De energiemarkten staan in vuur en vlam, terwijl de oorlog in het Midden-Oosten de vierde week ingaat.
De prijs van Brentolie is inmiddels met zo'n 60% gestegen en nadert nu de hoogste stand in vier jaar. De Dutch TTF Gasfuture is sinds het begin van het conflict verdubbeld.
Inmiddels zijn olie en gas op hun prijsplafonds gestuit. Technisch bezien ligt er veel weerstand boven de markt. Technisch zullen deze markten mogelijk met winstnemingen te maken krijgen.
Er vinden belangrijke ontwikkelingen plaats. Op de langetermijngrafieken moeten de volgende technische niveaus in de gaten gehouden worden:
- Brentolie is de bijzonder zware weerstand in de zone $125-$133 genaderd. Hier liggen de toppen van 2011/2012 en 2022.
- De Dutch TTF Gasfuture is op de weerstandszone rond €65/MWh afgeketst.
- Natural gas, aardgas in de VS, is de afgelopen weken met slechts 10% in prijs gestegen. Er ligt een sterke steun rond $2,63 (bodem van 29 augustus 2025).
Volgens IEA, het Internationaal Energie Agentschap, zorgt het Iran-conflict op de oliemarkt voor de grootste aanvoerverstoring ooit. De impact op de brandstofvoorziening is in volume nu ook groter dan tijdens de oliecrisis van 1973.
Fundamenteel analist Martin Crum constateert dat substantiële tekorten aan LNG dreigen te ontstaan, waardoor de energievoorziening van Europa serieus gevaar loopt.
In dit artikel bekijk ik het technische langetermijnplaatje van de Dutch TTF Gasfuture, Brentolie en Aardgas. Onderaan dit artikel ga ik dieper in op het verschil in prijsvorming tussen de Amerikaanse en Europese gasmarkten.
Brent is horizontale horde uit 2011 genaderd
De olieprijs is dit jaar al met ruim 70% opgelopen; sinds het conflict in Iran bedraagt de stijging dik 60%. Daarbij is de zeer zware horizontale weerstand WS genaderd. Deze horde wordt gevormd door de toppen van 2011/2012 en 2022. Deze horde kunnen we kwalificeren als een VIT (very important trendline).
De kans dat de barrière WS op korte termijn gepasseerd gaat worden schat ik op dit moment op minder dan 25%. De markt zal waarschijnlijk eerst een stapje terug doen. Het technische plaatje suggereert dat een eventuele terugval in eerste instantie beperkt zal zijn. Er ligt een vangnet rond $90-$95. Hier liggen de toppen S1 en S2 van 2023 en 2024, die als potentieel vangnet.
Indien WS toch gebroken wordt, treedt een krachtig koopsignaal op.
Ik had hier vorige keer al besproken dat er een trendbreuk is opgetreden nadat de neerwaartse trendlijn W werd gebroken. Opvallend is dat er sindsdien nog geen hogere bodems zijn gevormd.
De sterk oplopende 200-dagenlijn bevestigt de opwaartse draai van de olieprijs.
Dutch TTF Gas Future is weerstand genaderd
Op onderstaande langetermijngrafiek laat de Dutch TTF Gasfuture sinds 2023 een min of meer zijwaarts verloop zien. Aan de onderkant is die horizontale fase afgebakend door steunlijn ST, gevormd door de bodems van 2023 en 2024.
Aan de bovenkant ligt de weerstand WS, afgebakend door de toppen T1 (€56,75/MWh), T2 (€59,33/MWh) en de recente top T3 van 19 maart rond €69,17/MWh.
Top 3 is nog geen echte top, dus zouden we eigenlijk moeten spreken van een potentiële top.
Potentiële top T3 ligt in de buurt van bodem S rond €62,75/MWh. T3 en S liggen niet gelijk; desondanks lijkt er sprake van een pullback-achtig scenario. Een doorbraak door lijn WS zou op korte termijn dan ook niet direct in de lijn der verwachtingen liggen.
De waarschijnlijkheid dat de horde WS op korte termijn gepasseerd gaat worden kan op dit moment berekend worden op 20% tot 25%.
Indien WS toch gebroken wordt, dan ontstaat een geheel nieuw technisch beeld. Bij een eventuele overtuigende doorbraak door de barrière WS treedt een koopsignaal op met €152/MWh als progressief berekend koersdoel. Dit koersdoel ligt rond top W van eind 2022.
Het conservatief berekende koersdoel van dit eventuele koopsignaal ligt rond €100/MWh. Beide koersdoel zijn berekend volgens de pendulumswing-methode.
Aardgasprijs oogt stabiel
Natural Gas is een spotprijs (de prijs voor onmiddellijke levering) op de Amerikaanse gasmarkt. De prijs was de afgelopen weken relatief stabiel. Sinds het begin van het Iran-conflict is de gasprijs met zo'n 10% opgelopen.
De Amerikaanse gasmarkt wordt gedomineerd door overvloedige binnenlandse productie en is daardoor relatief immuun voor geopolitieke schokken. Dit verklaart het behoudende koersverloop sinds het begin van het Iran-conflict.
Onderaan dit artikel wordt dieper ingegaan op het verschil in prijsvorming tussen de Amerikaanse en Europese gasmarkten.
Het technisch profiel van deze gasmarkt is niet bijzonder positief. Ten eerste is de opwaartse beweging vanaf 2024, afgebakend door de rode trendlijn ST, verlaten.
De gasprijs vormde op 12 maart een tussentijds topje rond $3,27 (top van 12 maart), afgebakend met W. Pas als de prijs dit topje weet te breken, klaart het beeld verder op.
Er ligt steun op $2,63 (bodem van 29 augustus 2025). De neerwaarts draaiende 200-dagenlijn signaleert een verzwakking in de technische conditie van de Amerikaanse gasprijs.
Verschil tussen Europese en Amerikaanse gasprijs
De sterke divergentie tussen de Europese gasprijs en de Amerikaanse benchmark onderstreept dat aardgas nog altijd een regionale markt is. Terwijl de Dutch TTF Gasfutures in korte tijd fors zijn opgelopen door geopolitieke spanningen en zorgen over LNG-aanvoer richting Europa, blijft Natural Gas relatief stabiel.
Het legt een ongemakkelijke realiteit bloot: Europa blijft structureel kwetsbaar op energiegebied. Waar de Amerikaanse gasmarkt wordt gedomineerd door overvloedige binnenlandse productie en daardoor relatief immuun is voor geopolitieke schokken, reageert de Europese markt nerveus op vrijwel elke verstoring in aanvoer of transport.
De forse stijging van TTF is dan ook minder een teken van plotselinge schaarste en meer een kwestie van sentiment. Beleggers eisen een risicopremie voor een fragiel systeem dat leunt op import en stabiele aanvoerroutes. Zolang Europa die afhankelijkheid niet wezenlijk vermindert, zullen prijspieken zoals deze geen uitzondering zijn, maar een terugkerend fenomeen.
Elke verstoring in aanvoerroutes of twijfel over de gasopslagen vertaalt zich vrijwel direct in hogere prijzen. De Verenigde Staten zijn minder afhankelijk van importstromen, waardoor de risicopremie daar veel lager ligt. Het resultaat is een scherp oplopend prijsverschil, dat alleen met vertraging kan worden gedempt via de wereldwijde LNG-markt.
Het verschil tussen beide gasmarkten laat zich eenvoudig schetsen:
Europa, Dutch TTF Gasfutures:
- Gevoelig voor geopolitiek (Midden-Oosten, aanvoerroutes)
- Sterk afhankelijk van import (LNG, Noorwegen)
- Risicopremie loopt snel op bij onzekerheid
Resultaat: scherpe prijsstijging
Verenigde Staten, Natural Gas
- Grote binnenlandse productie
- Minder afhankelijk van wereldhandel
- Stabielere opslag en aanvoer
Resultaat: beperkte prijsbeweging
De gasmarkt is dus nog geen echte wereldmarkt. Europa betaalt momenteel een forse geopolitieke premie vanwege vooral internationale (geopolitieke) ontwikkelingen. De handel in de VS wordt vooral door binnenlandse invloeden gedreven.
Probeer Tostrams Premium 3 maanden voor slechts €19,95 (73% korting)
Wilt u dagelijks technische aandelenanalyses en concrete kooptips ontvangen? Abonneer u dan op Tostrams Premium. Met een universum van meer dan 500 verschillende aandelen, grondstoffen, valuta's en indices zorgen onze specialisten ervoor dat u niets over het hoofd ziet.
U kunt ook persoonlijke alerts instellen, zodat u een seintje krijgt als er een technische doorbraak plaatsvindt of een belangrijk steunniveau wordt gebroken. Hierdoor mist u geen (ver)koopkansen meer!
Verder krijgt u als Tostrams-abonnee automatisch toegang tot maar liefst vier modelportefeuilles met de beste aandelen voor Nederland, Europa en de VS en ETF’s. De Tostrams-portefeuilles weten de markt al sinds 2006 te verslaan.
Wilt u Tostrams.nl proberen? Ga dan naar tostrams.nl/actie en lees drie maanden onze technische analyses voor slechts €19,95. Dat komt neer op een korting van maar liefst 73%.
|
Royce Tostrams is technisch analist en oprichter van de
Tostrams.nl, nu onderdeel van IEX Media. Hij schrijft zijn analyses op persoonlijke titel. De informatie in zijn analyses is niet bedoeld als professioneel of particulier beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.
Meld u aan voor de Tostrams dagelijkse nieuwsbrief
en blijf op de hoogte van de laatste ontwikkelingen op de beurs!
Analyse door: Royce Tostrams
Royce Tostrams werkt sinds eind jaren 70 op de financiële markten, onder andere bij Rabobank, Robeco, IRIS en de ING Groep als hoofd van de afdeling Technische Analyse. Hij heeft eind jaren 90 de Tostrams.nl opgericht, dat nu onderdeel is van IEX Media. Royce Tostrams kan posities hebben in genoemde aandelen.
Royce Tostrams...
Meer over Royce Tostrams