De Nederlandse beurs noteert al weken in een smalle bandbreedte. Sinds de bodem van 23 mei op 908,12 houdt de AEX stand, maar overtuigende opwaartse bewegingen blijven vooralsnog uit. Pas bij een doorbraak boven de top van 18 februari op 952,45 komt een nieuwe stijgingsfase in beeld. Tot die tijd mogen we uitgaan van een zijwaarts koersverloop.
Toch geeft de kwaliteit van de markt reden tot voorzichtig optimisme. De recente opleving wordt ondersteund door een toenemend aantal aandelen dat stijgt ten opzichte van het aantal dat daalt. Dit blijkt uit de Advance/Decline-ratio (A/D-ratio), een zogeheten "breadth-indicator" die het marktdraagvlak inzichtelijk maakt.
Sinds begin april beweegt de A/D-ratio krachtig omhoog en noteert inmiddels ver boven de toppen van eerder dit jaar. Sterker nog: op basis van deze ratio zou de AEX al boven de 1.000 punten kunnen staan, ware de index volledig in lijn met het onderliggende sentiment.
De A/D-ratio toont aan dat de rally breder gedragen is dan de indexkoers doet vermoeden. Dit wijst op een gezonde marktstructuur, waarbij een meerderheid van de aandelen positief bijdraagt.
Conclusie
Hoewel de AEX visueel in een consolidatiefase verkeert, geeft de marktbreedte zeer positieve signalen. De onderliggende kracht — zichtbaar via de A/D-ratio — suggereert dat de beurs zich voorbereidt op een volgende opwaartse impuls. Zolang de steun op 908,12 standhoudt, blijft het wachten op een uitbraak boven 952,45. Dán is er ruimte voor een hervatting van de opwaartse trend — ditmaal mogelijk met bredere steun uit de markt.
Vandaag bekijk ik de kortetermijngrafiek van de AEX index. Ook beoordeel ik de krachtige verbetering van de Advance/Decline-ratio (A/D-ratio).
AEX-index ligt vlak
De Nederlandse beurs komt per saldo niet ver van de plaats. De AEX-index is wat verzwakt nadat de stijgende trend is verlaten. Het technische plaatje heeft hiermee wat aan kracht ingeboet.
Thans mag boven steun 908,12 (bodem van 23 mei) een meer zijwaarts verloop voor de AEX worden verwacht. Enkel boven weerstand 952,45 (top van 18 februari) klaart het beeld weer op en kan de uptrend worden hervat.
De 26-dagenlijn vlakt de opwaartse tendens wat af. Dat duidt op een lichte verzwakking in het technisch profiel. De 26-dagenlijn wordt weergegeven door de rode glooiende lijn.
Draagvlak onder Nederlandse beurs oogt uitermate sterk
Het draagvlak onder de Nederlandse beurs is afgelopen weken sterk verbeterd. Ten eerste is er duidelijk sprake van een stijgend verloop, wat aangeeft dat een toenemend aantal aandelen stijgt ten opzichte van het aantal dat daalt.
Bovendien is de top van februari gebroken. Tenslotte lijkt deze zogenaamde breadth indicator een hogere bodem te vormen boven de toppen van dit voorjaar. Dit levert zeer sterk signalen op.
Het betere verloop van de Advance/Decline-ratio geeft aan dat het draagvlak onder de Nederlandse beurs uitermate sterk is. Een uitleg van de Advance/Decline-ratio treft u onderaan.
Advance/Decline-ratio
De Advance/Decline-ratio, ook hoog/laag-verhouding genoemd, wordt dagelijks berekend op basis van het verschil tussen het aantal stijgers en het aantal dalers. Zodra er meer winnaars zijn, zal de Advance/Decline-ratio oplopen. In het tegenovergestelde geval laat deze indicator een daling zien. Doorgaans is de Advance/Decline-ratio een leading indicator, die vooruitloopt op de actuele marktontwikkelingen.
De Advance/Decline-ratio geeft vaak een goede indruk van het draagvlak in de markt. Een dalende indicator geeft aan dat het draagvlak in de markt zwak is. Dit duidt erop dat een stijgende beurs minder waarschijnlijk is. Een stijgende indicator geeft aan dat er wel draagvlak in de markt is voor een stijgende beurs.
Omdat wij een cumulatieve berekening maken van de verhouding stijgers/dalers, gedraagt de A/D-ratio zich als een index, met zowel stijgende als dalende trends. 'Cumulatief' houdt in dat alle resultaten van het begin af aan bij elkaar zijn opgeteld. Het is de som van alle delen vanaf de start van de berekening.
De waarden in de prijs-as zijn niet van belang, het gaat vooral om de richting van deze indicator. Cumulatieve berekeningen worden vaak uitgedrukt door middel van grafieken of tabellen.
De A/D-ratio is lastig te doorgronden. Op presentaties en seminars gebruik ik, om deze indicator inzichtelijk te maken, vaak het onderstaande voorbeeld:
Stel, de Nederlandse economie wordt gevormd door 100 bedrijven.
- In een bepaalde periode groeit die economie met 5%.
- Slechts 10 bedrijven zijn hiervoor verantwoordelijk.
- Dan dragen de overige 90 bedrijven dus niet bij aan die groei.
- De conclusie zou dan zijn dat het fundament onder de economische groei niet echt sterk is, want slechts een minderheid van de bedrijven stimuleert de algehele prestaties van de economie.
Stel dat die 100 bedrijven de Nederlandse beurs zouden vormen:
- De beursindex stijgt in een bepaalde periode met 5%
- Maar slechts 10 van die 100 aandelen boeken in die periode koerswinst
- De overige 90 dragen dus niet bij aan de opmars van de beursindex.
- De A/D-ratio van de beurs stijgt dan niet met de beurs mee (en daalt waarschijnlijk nog)
- De conclusie is dan dat het draagvlak onder de beurs niet sterk is.
- Slechts een minderheid van de aandelen draagt bij aan de algehele prestaties van de beursindex.
In bovenstaand gesimplificeerd voorbeeld zou de A/D-ratio een dalende tendens vertonen, want slechts 10 van de 100 gevolgde aandelen eindigen in de plus. In dezelfde periode zou de beursindex licht oplopen.
Probeer Tostrams Premium 3 maanden voor slechts €19,95 (73% korting)
Wilt u dagelijks technische aandelenanalyses en concrete kooptips ontvangen? Abonneer u dan op Tostrams Premium. Met een universum van meer dan 500 verschillende aandelen, grondstoffen, valuta's en indices zorgen onze specialisten ervoor dat u niets over het hoofd ziet.
U kunt ook persoonlijke alerts instellen, zodat u een seintje krijgt als er een technische doorbraak plaatsvindt of een belangrijk steunniveau wordt gebroken. Hierdoor mist u geen (ver)koopkansen meer!
Verder krijgt u als Tostrams-abonnee automatisch toegang tot maar liefst vier modelportefeuilles met de beste aandelen voor Nederland, Europa en de VS en ETF’s. De Tostrams-portefeuilles weten de markt al sinds 2006 te verslaan.
Wilt u Tostrams.nl proberen? Ga dan naar tostrams.nl/actie en lees drie maanden onze technische analyses voor slechts €19,95. Dat komt neer op een korting van maar liefst 73%.
|
Royce Tostrams is technisch analist en oprichter van de
Tostrams.nl, nu onderdeel van IEX Media. Hij schrijft zijn analyses op persoonlijke titel. De informatie in zijn analyses is niet bedoeld als professioneel of particulier beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.
Meld u aan voor de Tostrams dagelijkse nieuwsbrief
en blijf op de hoogte van de laatste ontwikkelingen op de beurs!
Analyse door: Royce Tostrams
Royce Tostrams werkt sinds eind jaren 70 op de financiële markten, onder andere bij Rabobank, Robeco, IRIS en de ING Groep als hoofd van de afdeling Technische Analyse. Hij heeft eind jaren 90 de Tostrams.nl opgericht, dat nu onderdeel is van IEX Media. Royce Tostrams kan posities hebben in genoemde aandelen.
Royce Tostrams...
Meer over Royce Tostrams